Автор: Anna Volkova | Tokenization Architect | Сооснователь AssetBridge Protocol

Я токенизировала свою первую недвижимость в 2021 году. Небольшая квартира в Лиссабоне, разделённая на 1000 токенов, продана 47 инвесторам из 12 стран. Весь процесс занял 6 недель. Традиционная синдикация недвижимости заняла бы 6 месяцев и стоила в десять раз дороже.

Этот эксперимент научил меня важному: токенизация реальных активов не приближается. Она уже здесь. Большинство просто этого не видит.

Что на самом деле означает RWA-токенизация

Давайте демистифицирую. Токенизация — это просто представление прав собственности в виде цифровых токенов на блокчейне. Вместо бумажных документов, PDF-контрактов и нотариальных печатей — криптографическое доказательство владения, которое можно передать за секунды.

Актив остаётся в реальном мире. Слой владения переходит on-chain. Вот и всё. Никакой магии, никакой сложности — просто более эффективный способ отслеживать, кто чем владеет.

Но последствия огромны.

Фракционализация меняет всё

Здание на Манхэттене стоит $50 миллионов. Сколько людей могут выписать такой чек? Может, несколько сотен в мире. Но раздели его на 50 000 токенов по $1000 каждый, и внезапно миллионы инвесторов могут участвовать.

Это не только о демократизации доступа — хотя это важно. Это о ликвидности. Недвижимость всегда была неликвидной, потому что транзакции сложные и дорогие. Токенизация делает торговлю долями недвижимости такой же простой, как торговлю акциями.

Мы видим платформы, где токенизированная недвижимость торгуется 24/7. Никаких брокеров, никаких периодов эскроу, никакого ожидания банковских переводов. Расчёт за минуты, не месяцы.

За пределами недвижимости

Недвижимость — очевидный первый кейс, потому что это крупнейший класс активов в мире — примерно $330 триллионов глобально. Но та же технология применима практически к любому активу.

Искусство. Картина Пикассо становится доступной розничным коллекционерам через дробное владение. Сырьё. Золотые слитки в швейцарских хранилищах, отслеживаемые и торгуемые on-chain. Частный капитал. Доли стартапов, которые были заблокированы на 10 лет, теперь имеют вторичные рынки.

Работают даже более странные активы. Потоки роялти от музыкальных каталогов. Доли дохода от солнечных ферм. Углеродные кредиты с прозрачной верификацией. Если это генерирует денежный поток или хранит ценность — это можно токенизировать.

Инфраструктурный разрыв

Вот честная оценка: мы ещё не готовы к массовому принятию. Технология работает. Правовые рамки догоняют. Но инфраструктура, соединяющая оба мира, всё ещё фрагментирована.

В каждой юрисдикции разные правила о ценных бумагах. Токенизированная недвижимость в Германии требует иного комплаенса, чем в Сингапуре. Мы строим мосты между правовыми системами, которые никогда не были спроектированы для взаимодействия.

Оракул-сети — ещё одно узкое место. On-chain токены нуждаются в надёжных данных об off-chain активах. Здание всё ещё стоит? Арендаторы платят? Страховка актуальна? Эти потоки данных должны быть надёжными и защищёнными от подделки.

Проекты, решающие эти инфраструктурные проблемы, захватят огромную ценность. Менее гламурно, чем запускать токены, но важнее.

Что я ожидаю в 2025

Три события определят этот год.

Первое — крупные финансовые институты запустят RWA-платформы. BlackRock, JPMorgan и другие уже экспериментируют. 2025 — год, когда они выйдут с продуктами для клиентов.

Второе — мы увидим первые по-настоящему ликвидные вторичные рынки для токенизированной недвижимости. Не просто торговля между аккредитованными инвесторами, а платформы, доступные розничным участникам в юрисдикциях, которые это разрешают.

Третье — появятся кросс-чейн RWA-стандарты. Сейчас токенизированное здание на Ethereum не может взаимодействовать с таким же на Polygon. Эта фрагментация ограничивает композируемость. Кто решит интероперабельность — тот победит.

Вопрос на триллион долларов

Какая часть мировых активов будет токенизирована? Моя консервативная оценка: $10 триллионов к 2030 году. Это около 3% только глобальной недвижимости.

Агрессивная оценка? $50 триллионов. Если токенизация станет стандартом для выпуска активов — не новинкой, а нормой — мы смотрим на полную реструктуризацию рынков капитала.

Инфраструктурный слой, строящийся сегодня, станет основой этой трансформации. Те, кто это понимает, не покупают токены. Они строят рельсы, по которым токены будут ходить.

Anna Volkova — архитектор токенизации, специализирующийся на недвижимости и альтернативных активах. Она структурировала более $200 миллионов токенизированных предложений на европейских и азиатских рынках.