Multicoin Capital опубликовала исследовательскую записку на 43 страницы, в которой оценивается модель бизнеса Hyperliquid, дорожная карта продукта и рыночный потенциал.

Обзор исследования

Компания проанализировала позиционирование Hyperliquid в сфере децентрализованных финансов и выделила структурные факторы, которые могут повлиять на принятие протокола и динамику ликвидности.

Доходы и рыночная механика

Multicoin сообщает, что Hyperliquid генерирует $873 миллиона дохода и описывает соглашение с Coinbase, которое, согласно записке, может принести сотни миллионов наличными для выкупа токена HYPE на вторичных рынках.

Продукты и обновления протокола

В исследовании выделены предлагаемые обновления, названные HIP3 и HIP4, которые нацелены на поддержку on‑chain рынков предсказаний, опционных инструментов и токенизации реальных активов.

Авторы утверждают, что эти функции могут позволить Hyperliquid конкурировать напрямую с устоявшимися платформами в сегментах рынков предсказаний и сервисов централизованных бирж.

Торговля товарами на DEX и геополитические факторы

Multicoin отмечает тенденцию, когда геополитические потрясения подтолкнули некоторых трейдеров к получению экспозиции к физическим товарам через децентрализованные биржи, что изменило динамику традиционных площадок.

Прогнозы до 2028 года

В отчёте представлены три ценовых траектории к 2028—медвежья, базовая и бычья—и приведены финансовые сценарии для количественной оценки доступного потенциала роста при различных уровнях принятия.

В целом, записка представляет Hyperliquid как протокол с множеством рычагов роста, одновременно подчёркивая риски исполнения и регуляторные риски, которые могут повлиять на описанные результаты.