Аналитики JPMorgan считают, что основной долгосрочный риск для биткоина — рост частных блокчейнов, работающих без публичных токенов.

Сдвиг в сторону закрытых финансовых сетей

Банки всё чаще предпочитают закрытую инфраструктуру для токенизации, платежей и расчётов из-за KYC требований, приватности, масштабируемости и регуляторных ограничений. Эти частные системы могут обходить публичные сети и их собственные токены, создавая прямую конкуренцию устоявшимся блокчейнам, таким как Ethereum.

Рынок токенизированных активов

Аналитики оценивают, что рынок токенизированных активов может достигнуть примерно $50 billion и в значительной степени развиваться внутри собственных сетей финансовых учреждений. В этом сценарии публичные блокчейны могут быть сведены к ролям распределения, межсетевой совместимости и ограниченной вторичной торговле.

Последствия для биткоина и публичных сетей

По мнению JPMorgan, рост частных сетей снижает часть спроса на токены публичных сетей и переносит объёмы расчётов с открытых систем. Банк предупреждает, что это структурное изменение представляет собой существенный долгосрочный риск для криптовалют, зависящих от принятия публичных сетей.

Оценка JPMorgan подчёркивает, как регуляторные и операционные предпочтения учреждений могут изменить места концентрации токенизированной активности и ликвидности в ближайшие годы.