Anthropic планирует первичное публичное размещение примерно через шесть недель, рассчитывая на оценку $2T, которая превысит оценку нескольких крупных публичных компаний.

Временные рамки IPO и рыночный контекст

Целевая оценка компании в $2T была бы больше, чем у нескольких публичных аналогов, и следует за периодом быстрого роста выручки.

Рост выручки и нюансы учета

Во втором квартале 2026 года Anthropic сообщила о выручке более $11.5B, что, по данным компании, соответствует четырнадцатикратному росту в годовом выражении.

Руководство учитывает расходы клиентов у облачных реселлеров, таких как AWS, Google и Microsoft, в составе валовой выручки, тогда как выплаты партнёрам отражаются как операционные расходы.

Прибыльность и исторические убытки

Anthropic признала первую операционную прибыль за квартал в размере $559M, в то время как совокупные убытки с 2021 года остаются в диапазоне $10–15B.

Внутренний прогноз компании предполагает возвращение к устойчивому безубыточному положению в течение следующих одного–двух лет.

Обязательства по инфраструктуре

Для удовлетворения спроса требуется большая вычислительная мощность, и Anthropic взяла многолетние обязательства по обеспечению этих ресурсов.

• Соглашения включают обязательства, превышающие $100B, с AWS на сумму до 5 гигаватт мощности в течение десяти лет.
• Контракты были расширены с Alphabet и Broadcom для поставок мощностью в несколько гигаватт, начиная с 2027 года.
• Microsoft и Nvidia предоставили $30B в финансировании, связанного с обязательствами по Azure.

Привлечение средств и факторы, влияющие на оценку

Почти $100B венчурного капитала поступило в Anthropic в 2026 году, а раунд серии H в размере $65B оценил компанию в $965B.

Банки и рыночные отчёты указывали на диапазон прошлых и прогнозных показателей выручки, от $47B до $65B, при этом последующие отчёты предполагали более высокие цифры перед IPO.

Оценка на основе прогнозов на будущее

Андеррайтеры, по данным, оценивают предложение, используя прогноз выручки на 2028 год примерно $190–200B, применяя мультипликаторы к этой прогнозной величине, а не к текущей выручке.

Исторические прецеденты показывают, что такие подходы могут приводить к значительной волатильности после листинга в зависимости от реализации и фактического роста выручки.